走进房产中介门店，或者偶尔跟朋友吃顿饭，“现在的房子还能不能买？要不要再等等？”这两个问题总是绕不开。 很多手握积蓄的家庭在观望，准备结婚的年轻人也在犹豫。要看透当下的楼市迷局，不能光盯着国内的K线图和过往经验，得把视野放得更宽广一些，去看看那些走在前面的新兴市场，正上演着什么样的剧本。 比如越南，胡志明市郊区的公寓在短短几年间翻了一倍多。外资涌入推高价格，接着信贷收紧、头部房企违约，然后政策火速托底，最后市场出清走向极致的分化与复苏。 回看国内这几年的变局，剧本其实有着惊人的相似。尽管大规模的房地产红利消退确实让固定投资感受到阵痛，但底盘稳健的我们并未崩塌，而是让资源加速转向了超级产业。 如今随着超低房贷利率的铺开， 国内反转信号陆续点亮，核心城市的优质资产交易量已经开始逆势回升。 先把房价放到一边不谈，就谈房地产这个问题。 就是为什么国家要救房地产。第一个点肯定是对的，就是房地产整个上下游，加上房地产本身占整个中国 gdp 的比例是非常高的。 大家可能在各行各业，如果不在这个相关的行业，没有这个感受，但它和很多行业都有千丝万缕的关系。不管是上游的建筑材料，水泥，再到建筑行业，还是到下游的，还有周边的各种配套设施相关的行业。 下游的家电，甚至到汽车，其实大家不要认为像汽车这种现在新的支柱产业，跟地产好像没什么关系，其实关系很大。从欧美的经验就可以看到，只有人有了一个比较大的房子，然后住所相对离市中心有点远的情况下，才会需要去买车。 然后等等的这些产业就都有关联。但是大家不要忘了，还有一个对中国经济非常至关重要，但是看起来跟房地产并没有很大关系的行业，其实它的背后跟房地产有非常深的绑定。 那就是银行，说的更加直接一点就是银行体系。中国的金融资产结构，什么样的金融资产占比是多少，被什么人持有。 就会发现，中国的房地产，第一，房地产企业有很多的贷款，有大量的贷款。最高的时候在二零一七年，上一个金融周期顶峰的时候，中国百分之四十的社会融资是投向房地产行业的。 现在也就过去了六年，可以想象很多贷款可能还没有到期，都是相对比较长的中长期贷款。第二就是有大量的房产是作为抵押物在换取新的贷款的。 不管是普通人手上的房贷，房贷其实都是拿自己的房产做抵押，找银行换来的贷款。还是企业包括个人那些信用贷款，很多背后都是房产在做抵押。 所以房地产这件事情， 对于中国这样一个以间接融资为核心金融命脉的国度来说，至少在现在这个阶段， 依然是一个非常重要的存在，重要程度远不只是它在 gdp 里面这个所占比例所展现出来的样子。 而且这个数字，不只是一个百分之十七或者百分之二十五这样一个数字展现出来的重要性。因为银行一旦在房地产方面的贷款受损，很可能会影响到它在其他方面的放贷，包括引发银行自身的一些风险事件。 所以它其实勾联了整个中国的经济。 所以当看到很多的评论说，为什么中国要去救房地产企业，让这些房地产企业倒闭不就完事了吗？ 那些大企业平时赚了那么多钱，干嘛不让他们在这个时候吃下自己之前埋下的苦果。就会能理解，房地产企业受损，确实企业本身要承担后果，但真正会连带受损的是中国经济，以及在中国经济下面的所有个体。 所以就会发现，原本觉得这个房地产企业很看不惯，它倒了开心。最后会发现，如果它真的倒下，风险持续传导，可能会影响的是工作。 也许可能是在一个非常遥远城市，比如是一个销售，或者是一个公务员，但其实工资和收入水平，千丝万缕都和远处这样一家房企的倒塌有关联。这就想起了零八年美国金融危机的时候，为什么要救那些看起来光鲜亮丽的华尔街高管们，救那些银行。 雷曼兄弟、贝尔斯登这些机构被贴上大而不倒的标签。为什么他们会被认为是大而不倒，因为美国的整个体系里面， 这些机构是经济的核心命脉，它倒了会影响到全国的经济的正常运行。 而在中国，绝大部分银行是国有的，这点先不说。其实在银行之外，目前看起来大而不倒的其实是房地产企业。或者说它一旦倒下，影响会非常非常的大。所以不是在这里为房地产企业摇旗呐喊，说他们做的对或者怎么样，但这个就是现实，就是目前到了这个阶段的一个现实。 所以当发现恒大倒了好像还好，融创倒了好像还好，那碧桂园呢？如果再往后一步步走下去，会导致一个什么样的结果？ 其实这就是为什么大家会发现最近虽然没有到十二道金牌的程度，但是政策一道一道发的非常的快，然后迅速的调整。为什么在这时候开始密集出台政策，因为某种程度上，今年中国经济复苏不及预期的其中一个很重要的原因，就是这个行业出现了很大的问题。 最新的一个数据是，社融里面房地产新增贷款的占比已经不到百分之十了，新增部分占比越来越低。任何一个国家，它的一个支柱产业在这么短时间内出现了这么大的冲击，这个国家的经济早就垮了。 中国能撑成这样真的已经很不容易。第一，地大物博，真的有很多的产业可以去扶持或者说去置换。另外一个